Glapiński: obniżka stóp procentowych możliwa już we wrześniu
Możliwa obniżka stóp procentowych to słowa, których rynek nie usłyszał od miesięcy — a padły one na konferencji prasowej po lipcowym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej. Prezes NBP Adam Glapiński powiedział wprost, że nie wyklucza złożenia wniosku o obniżkę stóp już na pierwszym posiedzeniu RPP po wakacjach, czyli we wrześniu 2026 roku. Sama Rada 8 lipca utrzymała stopy bez zmian — stopa referencyjna NBP pozostaje na poziomie 3,75%, stopa depozytowa na 3,25%, a lombardowa na 4,25% — ale to właśnie zapowiedź prezesa wywołała poruszenie wśród analityków i inwestorów.
Reakcja rynku przyszła szybko. W piątek, 24 lipca, akcje największych banków notowanych na warszawskiej giełdzie — PKO Banku Polskiego, Alior Banku i Erste Banku Polska (dawny Santander Bank Polska) — biły historyczne rekordy notowań. Inwestorzy odczytali słowa prezesa jako potwierdzenie, że gospodarka wchodzi w fazę „miękkiego lądowania" — inflacja zbliża się do celu inflacyjnego, presja płacowa słabnie, a Rada ma coraz mniej powodów, by dłużej trzymać koszt pieniądza na obecnym poziomie.
Cztery miesiące ciszy przed możliwym ruchem
Żeby zrozumieć wagę tej zapowiedzi, warto przypomnieć, co działo się wcześniej. Ostatnią obniżkę stóp procentowych RPP przeprowadziła w marcu 2026 roku — wtedy stopa referencyjna spadła o 25 punktów bazowych do obecnych 3,75%. Od tamtej pory Rada czterokrotnie z rzędu — w kwietniu, maju, czerwcu i lipcu — pozostawiała stopy bez zmian, czekając na jednoznaczne potwierdzenie, że inflacja trwale zmierza w stronę celu. Zapowiedź wrześniowego wniosku byłaby więc pierwszym realnym ruchem od pół roku.
25 punktów bazowych, nie więcej
Warto od razu ostudzić emocje: nie mówimy o rewolucji w oprocentowaniu. Prezes NBP wskazał na możliwą obniżkę o 0,25 punktu procentowego — dokładnie tyle, ile Rada ucięła przy marcowej decyzji. To niewielka zmiana w skali pojedynczej raty kredytu czy pojedynczej lokaty, ale ważny sygnał kierunku, w którym może zmierzać polityka pieniężna w drugiej połowie roku.
To wciąż tylko zapowiedź, nie decyzja
Trzeba pamiętać, że prezes NBP jest jednym z dziesięciu członków Rady Polityki Pieniężnej i nie decyduje samodzielnie. Sam Glapiński przyznał, że nie wie, czy jego ewentualny wniosek znajdzie poparcie większości Rady. Nastroje wśród członków RPP określił jako „ostrożnie gołębie" — co oznacza otwartość na dalsze łagodzenie polityki pieniężnej, ale bez pośpiechu i bez żadnych gwarancji. Do wrześniowego posiedzenia może się jeszcze wiele zmienić.
Warunek, o którym nie wolno zapomnieć: geopolityka i budżet
Prezes NBP jasno powiązał ewentualną obniżkę z zastrzeżeniem: sytuacja geopolityczna nie może się pogorszyć. W komunikatach NBP od miesięcy powtarza się to samo ryzyko — dalszy przebieg konfliktu na Bliskim Wschodzie, który wpływa na ceny surowców energetycznych, a przez to na inflację importowaną. Drugim źródłem niepewności jest polska polityka fiskalna — wysoki deficyt budżetowy, który sam w sobie działa proinflacyjnie i może skomplikować kalkulacje Rady.
Innymi słowy: wrześniowa obniżka stóp procentowych to scenariusz prawdopodobny, ale wyraźnie warunkowy. Każdy, kto planuje domowe finanse pod kątem tej zapowiedzi, powinien traktować ją jako możliwość, a nie pewnik.
Co ta zapowiedź oznacza dla Twojego portfela już dziś
Masz oszczędności? To może być dobry moment na lokatę
Jeśli trzymasz gotówkę na nisko oprocentowanym koncie osobistym, zapowiedź obniżki stóp to konkretny sygnał do działania — najlepiej zanim, a nie po fakcie. Lokata terminowa zamraża oprocentowanie na cały okres umowy, niezależnie od tego, co zrobi RPP we wrześniu. Jeśli dziś zawrzesz umowę na 6 miesięcy, a we wrześniu Rada rzeczywiście utnie stopy, Twoje warunki i tak pozostaną na wcześniej uzgodnionym poziomie do końca terminu. To odwrotność sytuacji z kontem oszczędnościowym, którego zmienne oprocentowanie bank może obniżyć w ciągu kilku dni od decyzji RPP — czasem szybciej, niż zdążysz zareagować.
Dlatego warto już teraz porównać aktualne oferty lokat i sprawdzić, czy zablokowanie środków na 3, 6 czy 12 miesięcy nie da lepszego wyniku niż trzymanie pieniędzy na koncie oszczędnościowym. Jeśli zależy Ci na płynności i dostępie do środków w każdej chwili, porównaj też oferty kont oszczędnościowych — część banków oferuje podwyższone, promocyjne oprocentowanie przez pierwsze miesiące, co może zrekompensować niższą stawkę bazową.
Masz kredyt ze zmiennym oprocentowaniem? Nie licz rat na wyrost
Jeśli spłacasz kredyt hipoteczny lub gotówkowy oparty na WIBOR-ze albo nowszym POLSTR-ze, wrześniowa obniżka — o ile w ogóle nastąpi — nie przełoży się na Twoją ratę od razu. Kredyty oparte na WIBOR 3M lub 6M aktualizują oprocentowanie raz na kwartał lub pół roku, więc efekt obniżki poczujesz dopiero przy kolejnym okresie odsetkowym. Kredyty na POLSTR 1M reagują szybciej, bo aktualizacja następuje co miesiąc — ale to wciąż kwestia tygodni, a nie natychmiastowa zmiana.
Nie warto też z góry zakładać, że 0,25 punktu procentowego zrobi dużą różnicę w domowym budżecie. Przy kredycie hipotecznym na 400 000 zł taka obniżka to zwykle kilkadziesiąt złotych miesięcznie — odczuwalne, ale nie przełomowe.
Planujesz nowy kredyt? Liczy się dziś, nie prognoza na jesień
Jeśli zastanawiasz się nad kredytem gotówkowym lub hipotecznym, nie warto wstrzymywać decyzji w oczekiwaniu na wrzesień. Różnice w marżach i prowizjach między bankami są dziś dużo większe niż potencjalny efekt jednej obniżki stóp o 25 punktów bazowych. Zamiast czekać na niepewny scenariusz, sprawdź aktualne oferty kredytów gotówkowych i kredytów hipotecznych — dobrze dobrana oferta z niższą marżą może dać Ci większą oszczędność niż cała ewentualna obniżka Rady.
Co powinieneś zrobić teraz?
- Jeśli masz wolne środki na nisko oprocentowanym koncie — porównaj lokaty i rozważ zablokowanie części oszczędności na kilka miesięcy, zanim ewentualna obniżka stóp procentowych dotrze do ofert bankowych.
- Jeśli zależy Ci na płynności, sprawdź konta oszczędnościowe z promocyjnym oprocentowaniem na start.
- Jeśli spłacasz kredyt ze zmiennym oprocentowaniem — nie przebudowuj domowego budżetu pod nieogłoszoną jeszcze decyzję. Poczekaj na wrześniowe posiedzenie RPP.
- Jeśli planujesz nowy kredyt — porównaj oferty kredytów gotówkowych i kredytów hipotecznych już teraz, zamiast czekać na niepewny scenariusz.
- Śledź komunikaty NBP i RPP na bieżąco — kluczowe będzie posiedzenie zaplanowane na pierwszy tydzień września.
Podsumowanie
Zapowiedź prezesa NBP to ważny sygnał, ale wciąż tylko sygnał — nie decyzja. Adam Glapiński otworzył drzwi do obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych już we wrześniu, pod warunkiem stabilnej sytuacji geopolitycznej i utrzymania inflacji blisko celu. Rynek zareagował entuzjastycznie, ale dla przeciętnego czytelnika liczy się co innego: obecny poziom stóp to wciąż dobry moment, by zabezpieczyć korzystne oprocentowanie oszczędności, zanim banki zaczną korygować oferty w dół.
Nie czekaj na wrzesień z założonymi rękami — sprawdź aktualne lokaty, porównaj konta oszczędnościowe i zobacz, czy Twoje pieniądze pracują tak dobrze, jak powinny.